中证所华泰期货：铂、钯期货又涨了，后市怎么看？

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　来源：华泰期货

　　作者：新能源及有色组

　　昨日铂主力合约PT2606触及涨停板，日内涨幅 7.00%，收报482.4元/克，为上市以来首次涨停。钯主力合约PD2602最高涨至413.65元/克，收报407.6元/克，涨幅4.73%。此外，内盘表现明显优于外盘，截至北京时间12月15日15：00，NYMEX铂钯主力合约涨幅均在3%左右。根据当时价格计算，国内外铂价差在14元/克左右，钯价差在45元/克左右（铂需考虑进口增值税）。考虑到国内无夜盘，NYMEX夜盘若出现补涨，价差存在被缩小的可能。

　　宏观方面，美联储FOMC会议于12月11日如期降息 25个基点至3.5-3.75%，并宣布从12月12日起每月购买 400亿美元短期国债维持流动性。市场对美联储持续宽松预期未扭转，美元走弱预期增强，支撑贵金属整体价格上行。而在金银价格创新高后，资金出现 “扩散效应”，转向估值相对偏低的铂、钯，推动补涨。

　　基本面方面，南非电力危机持续、老旧矿山维护、产能下滑；俄罗斯供应亦受地缘政治影响，导致全球铂钯供应出现干扰。而需求端，传统汽车需求疲软对铂钯也有一定不利影响。整体来看，铂金供应短缺现象更严重，因此铂价表现略优于钯价，同时铂钯进一步上涨的可能性依然较大。

　　风险提示：关注后续美联储政策信号，南非、俄罗斯供应状况及氢能产业政策落地情况。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。

期货开户选华泰，专业可信赖